新华财经北京1月9日电债市周五（1月9日）偏弱整理，上日热情表现在股市强势之下被快速挤压，国债期货主力小幅收跌，银行间现券收益率早间部分延续回落，午后仅超长债占优，其他期限收益率回升1BP左右；公开市场单日净投放340亿元，资金利率走势延续分化。
机构认为，需要关注更多经济数据，以判断经济基本面是否在发生变化。开年后流动性充盈，市场资金需求亦火热，质押式回购成交接近8.9万亿元创新高。而随着成交量的快速攀升，资金供需基本已达平衡状态，市场利率仍会保持相对稳定。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.07%报110.87，10年期主力合约跌0.02%报107.765，5年期主力合约跌0.03%报105.57，2年期主力合约跌0.03%报102.336。
银行间主要利率债收益率窄幅波动，超长端表现稍优，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.6BP报2.3085%，10年期国开债“25国开15”收益率持平报1.975%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.1BP报1.889%。
中证转债指数收盘上涨0.89%，报513.79点，成交金额1012.05亿元。声迅转债、振华转债、集智转债、天准转债、皓元转债涨幅居前，分别涨20.00%、12.99%、12.41%、10.75%、9.95%。精装转债、电化转债、天创转债、崧盛转债、富淼转债跌幅居前，分别跌9.26%、8.67%、3.88%、3.63%、3.21%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间1月8日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.86BP报3.488%，3年期美债收益率涨2.83BPs报3.550%，5年期美债收益率涨2.78BPs报3.729%，10年期美债收益率涨1.97BP报4.167%，30年期美债收益率涨0.71BP报4.838%。
亚洲市场方面，日债收益率多数回升，5年期和10年期日债收益率上行2.5BPs和1.7BP，分别报1.561%和2.095%。
欧元区市场方面，当地时间1月8日，10年期法债收益率涨0.6BP报3.527%，10年期德债收益率涨1.3BP报2.861%，10年期意债收益率跌0.6BP报3.507%，10年期西债收益率涨0.3BP报3.253%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.2BP报4.403%。
【一级市场】
进出口行3年期固息债“25进出13(增6)”中标利率为1.6214%，全场倍数4.47，边际倍数1.14。
财政部10年期固息债“25国债22(续2)”加权中标收益率为1.8627%，边际中标收益率为1.8845%，全场倍数5.48，边际倍数23.76。
【资金面】
市场方面，央行公告称，1月9日以固定利率、数量招标方式开展了340亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量340亿元，中标量340亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放340亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行0.2BP报1.272%；7天期下行0.1BP报1.461%；14天期上行0.5BP报1.487%；1个月期下行0.2BP报1.557%。
【基本面】
2025年12月PPI同比下降1.9%，预期降2%，前值降2.2%；12月CPI同比上涨0.8%，预期涨0.75%，前值涨0.7%。
国家统计局指出，2025年12月份，扩内需促消费政策措施继续显效，叠加元旦临近，居民消费需求增加，CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.8%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。受国际大宗商品价格传导拉动以及国内重点行业产能治理相关政策持续显效等因素影响，PPI环比上涨0.2%，同比下降1.9%。
【机构观点】
中信证券：受化债资金前置安排、可匹配储备项目相对有限等因素影响，2025年新增专项债发行节奏较往年平均水平仍相对偏慢，但较2024年有所加快，发行节奏较往年更趋平稳。往后看，预计2026年新增地方债发行规模仍有所扩容，供给整体靠前发力。化债资金方面，预计置换隐债专项债仍前置发行，特殊新增专项债于二三季度接续发力，呈现错峰接续的特征。
兴证固收：2026年地方债利率的潜在上行风险或不会引致地方债期限缩短，地方债发行期限仍主要取决于后续融资成本、平滑到期债务分布的考量、偿债压力、需求端政策等的综合作用，目前来看地方债综合发行期限仍可能维持在偏长的水平。
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